这一年来，业界对美团的评价一直是毁誉参半。追捧美团的人愿意将其视为行业明星，时不时的列出各类看似惊艳的数据唬人，认为其会成为下一个行业巨头；而反对者则对美团“霸道”的行事作风看不惯，同时对其发展前景有诸多质疑。美团的估值也在此起彼伏的喧嚣声中不断变化，2014接近尾声，美团明年走向，就看这最后15天的表现了。

坏消息：美团可能再度无法完成年度目标

年终等待美团的可能是一个坏消息。从目前团800统计的数据来看，前10个月美团的总成交额为307.1亿元，根据历年来团购市场的全年走势来看，剩下两个月美团的月均交易额要达到46.5亿有些困难，今年美团很有可能再度无法完成年度目标。

在2013年将近年尾之时，王兴在某活动上表示美团交易额很难达到之前预期的188亿，但还是能超过150亿，最终美团2013年全年的交易额为160亿元，没能完成目标。而今年，美团恐怕将会再度无法达成目标。

今年1-10月，美团的交易额分别为，20.41、20.11、23.93、24.14、29.06、31.14、38.40、43.61、37.79、38.46（亿元）。不难发现，美团在8月份时达到最高峰后，9月份业绩出现下滑，这符合团购市场的发展周期，团800根据多年的数据统计将这个现象称为“下半年定律”。

根据“下半年定律”往年的走势来看，团购市场在8月份达到交易额高峰之后会出现下滑，直到11月前后能勉强回到8月份的水平。如此看来，美团达到400亿的目标有些勉强。

相比2013年未能完成年度目标，今年能否完成目标对于处在关键期的美团来讲意义更大，今年的战果将关乎明年的开局，在这个敏感时期，无法完成年初目标很容易被视为美团衰败的信号。

美团前景堪忧，没钱赚是死穴

美团现在唯一能拿得出手的就是各类亮眼的交易额，而当年终交易额都无法自圆其说时，难免会在舆论上陷入被动。

根据王兴年初的设想，今年完成400亿的交易额会有19亿的营收，大概是是4.75%的毛利率，而随着大众点评和百度糯米持续逼近，美团的总营收势必会出现一定下滑。本身4.75%的毛利已经非常低了，团购业务虽然能带来非常可观的交易额，但缺乏营收能力则是死穴。

美团与京东不同，京东可以以亏损的姿态上市，主要是其将巨额资金投入物流建设，而从长远角度讲，短期内的大笔支出会换来未来可持续回报，而且，京东上市之前已经完成了对毛利率优化，从09年的4.8%上升到了9.8%。美团在点评和糯米的压迫下，难以做毛利优化。

虽然美团的规模不断扩大，但无法盈利始终是难以回避的问题，而且团购模式本身基本没有盈利空间，规模效应也无法带来显著的利润增长。另一方面，随着不断向三四五线城市渗透，美团今年的城市分站已经高达300多个，员工数量已达8000人之巨，以人均月工资2500计算，一年2.4亿的人力支出对于一家缺乏盈利能力的公司来讲也是沉重的负担，而且国内的人力成本越来越贵。

除此之外，还有各类营销支出，履约成本等，美团的运营压力颇为沉重。此前有分析称，为追求独家合作，美团为商家推出保底补贴，而这笔费用每月至少要付出2亿元的代价。

美团若以亏损姿态上市，显然无法打动资本市场，尤其有Groupon的案例在前，美团连概念红利期都不存在了。虽然说中国的团购潜在市场更大，但团购业务缺乏赚钱能力是死穴，就连美团自身都在尝试通过打造垂直业务逐步转型。然而，从市场表现来看，转型阻力不小，这也为美团的前景蒙上了一层阴影。

东打一枪西打一炮，多线作战前景堪忧

显然，美团自身也意识到团购业务的局限性，要说服资本市场，美团还需新的筹码，所以，这两年美团陆续将优势业务独立运作。不过，业务线太广泛给美团带来太多的敌人。

首先在团购市场，在百度收购糯米，点评引入腾讯之后，美团在团购业务上主要的两大对手显然成为了不差钱的“影子”巨头。查看团800的数据不难发现，近半年来，美团始终无法再拉开与两者的差距，反而在业务拓展和营收上被逼险境。

而美团想要延伸发展的外卖业务也并不顺利。到家美食汇和饿了么先后完成5000万和8000万美元的巨额融资，阿里和百度也在重金外卖市场。前不久又传出饿了么获得今日资本的3亿美元投资。随着巨额资金涌入，外卖已进入烧钱阶段，以美团目前的财力主攻缺乏根基的外卖市场难有胜算。

同时，美团还想将业务延伸到在线旅游市场，而本身整个在线旅游市场复杂，各细分垂直领域对手众多，巨头竞争激烈，携程、艺龙、去哪儿博弈多年，腾讯又在扶持同城，而阿里也将旅游业务独立运作成立“去啊”。事实上，美团在酒店团购业务量的积累，已经激起OTA巨头们的猛烈反击了。